La situation s’améliore à nouveau pour le groupe KTM. La maison-mère Bajaj Mobility a publié aujourd’hui ses résultats semestriels. La stratégie menée avec détermination par le propriétaire indien de KTM, Husqvarna Motorcycles, GasGas et WP Suspension semble porter ses fruits. Au deuxième trimestre, le groupe basé à Mattighofen a en effet renoué avec un résultat opérationnel positif pour la première fois depuis son insolvabilité.
L’un des principaux facteurs ayant plongé le groupe KTM dans de graves difficultés était la surproduction. En un an et demi, les stocks de motos chez les concessionnaires ont été réduits de moitié. Au premier semestre, le chiffre d’affaires du groupe a progressé de 65 % pour atteindre 701,4 millions d’euros. L’essentiel provient de l’activité moto : KTM, Husqvarna et GasGas ont cumulé une hausse de 109,1 %, à 579,6 millions d’euros, pour 89.004 unités vendues. En ajoutant les 58.568 motos écoulées par Bajaj Auto en Inde, le total atteint 147.572 unités dans le monde.
L’activité vélo, autrefois le deuxième pilier du groupe, a entre-temps été totalement démantelée. Les marques Husqvarna E-Bicycles et GasGas Bicycles ont été liquidées au cours de 2025, sans nouvelle production, tout en maintenant les garanties et la disponibilité des pièces. En novembre 2025, le groupe a également vendu Felt à ses propres dirigeants, Florian Burguet et César Rojo.
Des stocks réduits de moitié
En janvier 2024, le groupe KTM disposait de 289.947 motos en stock dans le monde, en comptabilisant ses propres stocks ainsi que ceux des importateurs et concessionnaires. Fin juin 2026, ce chiffre n’était plus que de 137.237 unités, soit une baisse de 52 %. Les stocks détenus par les importateurs et concessionnaires sont, eux, passés de 216.288 à 103.912 motos sur la même période. Depuis janvier de cette année, 10.190 unités supplémentaires ont été écoulées.
Cette montagne de motos invendues avait été l’un des déclencheurs directs de la grave crise traversée par le groupe KTM. Les concessionnaires étaient alors saturés de modèles des années précédentes, qu’ils devaient écouler à des prix cassés, faute de place pour accueillir les nouvelles livraisons. Bajaj estime désormais que le niveau des stocks est stabilisé. Pour les concessionnaires, cela signifie surtout que le rythme des millésimes est à nouveau normalisé. Pour les clients, cela devrait progressivement mettre fin aux remises spectaculaires consenties sur les stocks résiduels.
Des chiffres repassés au vert, mais une entreprise plus petite
Deux indicateurs reviennent régulièrement dans les rapports financiers. L’EBITDA correspond au résultat avant intérêts, impôts et amortissements et constitue une première indication de la capacité de l’activité quotidienne à générer des liquidités. L’EBIT reprend le même principe, mais tient également compte des amortissements des usines, des machines et des coûts de développement : c’est donc un indicateur plus exigeant. Sur les deux tableaux, l’évolution est positive.
Sur les six premiers mois de l’année, l’EBITDA s’est établi à 37,6 millions d’euros, contre une perte de 183,3 millions un an plus tôt. L’EBIT reste négatif sur le semestre, à -24,8 millions d’euros, mais il est repassé dans le vert au deuxième trimestre, à +1,3 million d’euros, pour la première fois depuis la fin de la procédure de restructuration. Une marge encore limitée, mais qui signifie que l’activité couvre à nouveau ses propres coûts. Et cette amélioration ne repose pas uniquement sur la hausse des ventes.
Les coûts fixes ont diminué de 66 millions d’euros, passant de 243 à 177 millions. Les effectifs sont quant à eux passés de 6.184 personnes en 2023 à 3.416 fin juin 2026, dont 435 employés (« white collar ») supprimés au cours du seul premier semestre de cette année. Rajiv Bajaj avait déjà expliqué que le groupe KTM souffrait d’un « excès de management » par rapport au nombre d’ouvriers de production.
De nouveaux modèles, avec une forte présence du tout-terrain
Bajaj met en avant sept modèles représentant la nouvelle génération de produits. Et le tout-terrain y occupe une place particulièrement importante : la Husqvarna FC 250, la KTM 450 Rally Replica et la GasGas MC 85 figurent notamment dans cette liste.
Du côté des modèles routiers, on retrouve les KTM 790 Duke, 1390 Super Duke RR et 1390 Super Duke RR Track. La 1390 Super Duke GT apparaît sous la rubrique « Outlook » et doit donc encore être lancée.
Le sport reste une valeur sûre
Alors que les comptes étaient remis sur les rails, l’ADN sportif du groupe est resté intact. Le premier semestre a notamment été marqué par la victoire de Luciano Benavides au Dakar, la prise de pouvoir de Daniel Sanders en championnat du monde de rallye-raid, le titre mondial SuperEnduro de Billy Bolt, les titres EnduroGP et Enduro 1 de Josep Garcia, celui d’Enduro 2 remporté par Andrea Verona, une nouvelle victoire à l’Erzbergrodeo ainsi que les titres de Ricardo Bauer en EMX125 et dans le championnat du monde Junior 125cc.
Et cette liste ne tient même pas compte des solides performances des frères Coenen en Grands Prix, ni de celles de Jorge Prado et Eli Tomac aux États-Unis. En MotoGP, discipline dont l’avenir au sein du groupe avait été fortement remis en question pendant la crise, l’engagement a finalement été prolongé pour la période 2027-2031. Red Bull KTM Factory Racing avait par ailleurs déjà annoncé Álex Márquez et Fabio Di Giannantonio comme nouveaux pilotes MotoGP.
Des dirigeants… sans nom
Dans la section consacrée au développement de l’entreprise, le rapport présente deux nouveaux membres de la direction de KTM AG, avec leur photo et leur fonction, mais sans mentionner leur nom. Il s’agit de Stephan Reiff, Chief Commercial Officer depuis le 1er avril, en charge des ventes, du marketing et du réseau de concessionnaires, ainsi que de Christof Lischka, qui prendra ses fonctions le 1er octobre à la tête de la R&D et de la stratégie produit.
Tous deux arrivent de BMW Motorrad. Reiff y dirigeait les activités liées aux clients, à la marque et aux ventes, tandis que Lischka était responsable du développement complet des motos. Leur nomination avait déjà été annoncée officiellement et nominativement plus tôt cette année. La raison pour laquelle leurs noms n’apparaissent pas dans le rapport semestriel reste inconnue.